Qué esperar de la bifurcación Shapella de Ethereum: perspectivas del jefe de investigación de ITB
Lucas Outumuro, jefe de investigación de la startup de criptoanálisis IntoTheBlock’s (ITB), publicó recientemente una publicación de blog titulada «Estimación del impacto de la actualización de Shapella de Ethereum», en la que analiza los efectos a corto y mediano plazo de los próximos desbloqueos de $ETH. En su publicación, Outumuro analiza la dinámica de la bifurcación Shapella, los resultados probables para diferentes actores de la industria y sus implicaciones para la red Ethereum y su activo nativo. Outumuro explica que la bifurcación Shapella, establecida para el 12 de abril de 2023, marca la culminación de la transición de Ethereum a la prueba de participación (PoS), con validadores capaces de comenzar el proceso de retiro de más de $34 mil millones en fondos apostados. Reconoce la incertidumbre y la falta de comprensión en torno a estos retiros y pretende arrojar luz sobre el proceso. La bifurcación Shapella consta de dos actualizaciones conjuntas: Shanghai, que incluye propuestas de mejora de Ethereum (EIP) relacionadas con la capa de ejecución, y Capella, una actualización importante de la capa de consenso de Ethereum. El conjunto de EIP más notable que se implementará en Shapella es EIP-4895, que permite a los validadores comenzar a retirar su ETH apostado en dos categorías: retiros parciales (solo recompensas de participación) y retiros completos (depósitos iniciales y ganancias). Outumuro profundiza en los actores clave de la industria del staking y cómo les afecta la bifurcación de Shapella. Se espera que los derivados de staking líquidos (LSD), que actualmente representan más del 35 % de todos los ETH staking, experimenten entradas netas después de Shapella debido a su naturaleza líquida y la falta de colas de salida. Es probable que los validadores no identificados, un grupo heterogéneo, retiren algo de ETH pero no necesariamente lo vendan, ya que muchos pueden ser creyentes de ETH a largo plazo. Es probable que los intercambios centralizados estadounidenses (CEX) como Coinbase y Kraken, que tienen casi el 20% de la participación de mercado de ETH apostada, experimenten los retiros más grandes después de la bifurcación de Shapella debido a la intervención del gobierno. Algunos de sus usuarios pueden vender sus activos, mientras que otros pueden retirar el ETH y retenerlo o moverlo a LSD. Se espera que los servicios de participación, que administran validadores en nombre de los clientes, realicen retiros parciales para cubrir sus costos operativos, pero es menos probable que se realicen retiros completos. Los intercambios criptográficos internacionales podrían ver entradas netas y algunas ventas. Outumuro sugiere que la dinámica de la bifurcación Shapella podría conducir a una reorganización de la participación de mercado entre los actores de la industria. Si bien los retiros pueden disminuir la cantidad de ETH apostada en los días posteriores a Shapella, varios factores podrían conducir a un aumento en las siguientes semanas. El jefe de participación de Coinbase predice que la cantidad de ETH apostada seguirá una curva en J, disminuyendo antes de subir. Esto se debe a la eliminación de los riesgos técnicos y económicos asociados con el replanteo después de la bifurcación de Shapella. Outumuro también señala que el porcentaje de suministro de ETH apostado es significativamente menor en comparación con otras cadenas de PoS, lo que podría cambiar después de la bifurcación. A medida que se reduzcan los riesgos asociados con el staking, los inversores minoristas e institucionales podrían estar más inclinados a apostar su ETH. Esto podría conducir a un aumento en la cantidad de ETH apostada con el tiempo, alcanzando potencialmente el 25%-30% dentro de un año, haciendo que la red Ethereum sea más segura y reduciendo el suministro de ETH disponible para vender.
